整体稳健 主业强劲 持续创新 头条焦点

□本报记者 朱艳霞

A股上市险企首份2025年中期业绩报告出炉。数据显示，上半年，中国平安营收5000.76亿元，同比增长1%；归母营运利润777.32亿元，同比增长3.7%；将向股东派发中期股息每股现金0.95元，同比增长2.2%。

在8月27日举行的中期业绩发布会上，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林用“整体经营稳健、主业增长强劲、持续推动创新”概括公司上半年整体表现。他表示，公司营收、营运利润及分红均保持稳定增长；寿险及健康险新业务价值同比增长近40%，财产险综合成本率同比下降2.6个百分点，业务品质持续优化；持续通过科技创新提升运营效率，降低成本。

(资料图片仅供参考)

关键指标持续优化

上半年，平安寿险及健康险业务新业务价值223.35亿元，同比增长39.8%；新业务价值率约为30.5%，同比提升9个百分点。

中国平安联席首席执行官兼副总经理郭晓涛表示，新业务价值大幅增长源自行业趋势向好与改革红利释放。当前，寿险行业进入黄金期，其提供的财富保值增值、意外与重疾风险保障及医疗养老服务等三重价值，契合客户长期需求。同时，“代理人+银保+社区金融”多渠道模式、“保险+服务”模式、强化科技赋能等方面寿险改革的红利持续释放。

不过，在代理人渠道，上半年，中国平安代理人较年初下降6.3%，代理人活动率、月均收入也出现一定下滑。郭晓涛称，上半年公司持续推进产品转型，部分代理人活动量和收入出现暂时性短期波动，二季度相关指标明显好转。

上半年，平安产险整体综合成本率为95.2%，车险综合成本率为95.5%，均同比优化2.6个百分点。

中国平安副总经理兼首席财务官付欣介绍，这一优化主要得益于费用和赔付的有效管控，其中科技尤其是AI的应用在核保、理赔、定损及客户精准识别与服务等环节发挥了重要作用，为综合成本率持续改善提供了坚实基础。她指出，成本管控成效直接反映在盈利表现上，上半年财产险板块承保利润同比增长超125%。

适度加大权益配置

截至6月末，中国平安保险资金投资组合规模超6.2万亿元，较年初增长8.2%。上半年，该公司非年化综合投资收益率为3.1%，同比上升0.3个百分点；近10年平均净投资收益率为5.0%；近10年平均综合投资收益率为5.1%。资产配置方面，上半年中国平安股票投资占投资总额的10.5%，较年初增加2.9个百分点。

谢永林表示，投资业绩提升既得益于团队的专业运作，也受益于国家一系列政策带来的红利。他指出，当前政策效果显著、发力精准且可持续，中长期资金正加速入市，推动市场不断深化长期投资、价值投资理念。

“投资的核心在于资产负债的匹配。”郭晓涛进一步表示，中国平安持续推进从传统险向分红险转型，有效降低负债成本。在此基础上，分红险结算利率仍保持市场竞争力，其底气源自资产端的有效配置。目前，公司权益类资产配置占比近13%，其中约65%计入其他综合收益（OCI），在负债成本与投资收益之间形成可持续的合理利差。

展望未来，谢永林认为中国市场估值仍处合理区间，安全边际充足。中国平安作为长期资金、耐心资本，将适度加大权益配置，重点聚焦两个方向，即代表新质生产力的成长板块和高分红的价值股。

持续深化“综合金融+医疗养老”战略

面对金融存量化、竞争同质化，中国平安持续深化“综合金融+医疗养老”战略，通过“服务差异化”构建核心竞争力，为客户提供全方位的金融顾问、家庭医生、养老管家专业服务。

数据显示，截至6月末，中国平安个人客户近2.47亿、客均持有合同2.94个、新增客户1571万，同比分别增长4.6%、0.3%、12.9%。客户留存率方面，中国平安5年及以上客户占比73.8%，较年初提升1.6个百分点，客户留存率为94.6%。

医疗养老方面，中国平安通过整合供应方实现国内百强医院和三甲医院合作覆盖率100%；享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比近七成；居家养老服务覆盖85个城市，近21万客户获得居家养老服务资格，高品质康养社区项目在5个城市启动。

上半年，中国平安股价回稳。Wind数据显示，8月27日，该公司收盘价为58.69元。今年以来，该公司股价涨幅超14%。“这反映出市场正逐步印证并认可中国平安的内在价值。”付欣认为，寿险业正处于黄金发展期，市场需求持续释放，增长潜力巨大，中国平安的“综合金融+医疗养老”战略优势正逐步显现。当前，中国平安的估值水平仍处低位，未来将有更多投资者认识到其长期价值。

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